3204.寻找被底层代码锁死的商业逻辑

雪球·财经有深度 · Apr 25, 2026 · 7m

欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫寻找被底层代码锁死的商业逻辑来自陈嘉禾。

南怀瑾先生曾经说过，在做生意的时候，绝大多数人寻找的是商业中的变化。但是实际上，更重要的商业逻辑在于不变。只要能找到那个商业中的不变，就能赢得商业中的竞争。原意如此，具体出处和文字我记不太清楚了，有兴趣的读者可以到南老的文集中仔细搜索。

同样，在西方的商业世界里，股神沃伦巴菲特也曾经说过，他所寻找的企业逻辑，是在未来十年、二十年都不会发生变化、都可以进行预测的企业逻辑。而如果一个企业的逻辑，在未来十到二十年会变得无法预测，那么巴菲特就不会投资这样的企业。

回到今天的投资市场，看看我们有多少投资者，都在纠结于每个季度的财务报表变化，费尽脑汁去分析这些报表变化背后的意义。如此投资，可以说和巴菲特的教导，相去确实甚远。而据此取得的投资业绩，和巴菲特的投资业绩，往往也相差巨大。

那么，什么是商业分析中不变的逻辑呢？在很多时候，如果要找到商业分析中不变的逻辑，我们就要找到商业规律中，被“底层代码”锁死的那些规律。

那么，什么是“被底层代码锁死的商业逻辑”呢？所谓被底层代码锁死，就是说一个行业或者一些企业，它们的商业逻辑，是基于某些固定的、不可能改变的物理、或者生物、或者历史人文和政治规律的。…