2712.2025，中国的股债双牛市到来

雪球·财经有深度 · Dec 10, 2024 · 2m

欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫2025，中国的股债双牛市到来？来自二马由之。

12月9号的政治局会议针对2025年的经济工作提出了如下政策基调：更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

那么如何看待这两个看似平淡的定语呢？更加积极的财政政策属于首次提出；适度宽松的货币政策是2009到2010年后，时隔15年再次提出。因此，非常明显的是，中国经济在2025年将面临非常友好的货币及财政政策。可以说力度空前。

那么这样的政策对于投资者意味着什么呢？

我首先说债券。这涉及到对于适度宽松的货币政策的含义的理解。货币政策宽松，一般意味着两件事，一个是更大力度的降息，另一个可能更多的流动性释放。我估计具体的体现可能是央行会加杠杆，帮助其他经济主体（地方政府、居民、企业）渡过难关。

较大幅度降息的概率非常大，这有助于处于较高杠杆水平的地方政府、居民、企业减少债务负担。提升经济基本面。这也是过去一直在做的事情，只不过明年的力度更大而已。

降息则意味着利率水平下降，这对于债券特别是长期债券是大利好，上涨是确定性事件。其实我们从10年前国债e t f的走势就可以看出。长期债券已经走牛多年了。继续较大力度的降息只是意味着债券牛市还将继续。…