2331.下沉与出海——中概股分化的逻辑

雪球·财经有深度 · Nov 23, 2023 · 5m

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首先说观点：互联网行业整体的营收增长已经进入一个低速阶段，分化越来越大，下沉市场做得好+出海非常成功的互联网企业才能保持高增速。

先看一下几家代表性的互联网企业的营收增速。

腾讯的季度营收增速，13年到18年，平均40%+的增速；18年到20年平均25%的增速，下了一个台阶；21年后增速再下一个台阶，22年Q2甚至出现了同比-3%的下滑，是上市十几年来的首次下滑，最近回到了10%多一点。

难道是腾讯不努力吗？

微信合并月活账户数13.36亿，同比增长2%。国内就14亿人，微信也没有成为国际性的社交软件，确实是渗透率太高了，未来太难像以前高速增长了。

看看几个同行巨头，也是增速降下来了。

阿里的季度营收增速，也是再21年后急转直下，从平均50%+一路降，也是在22年Q2掉到了负增长，最近的增速回到8.5%。

京东的季度营收增速，从平均30%+掉下来，最近的季报营收增速只有1.7%，算是几大巨头里面恢复最差的一家。

但这不是互联网的全部，拼多多和字节的增速就很强，我觉得共同点在于产品极其下沉+出海非常成功。…