1921.投资的困境

雪球·财经有深度 · Oct 9, 2022 · 3m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫投资的困境，来自流水白菜。

13-14年，我做过一个假设：假如一只股票，九年低迷，价格远低于价值，到第十年，价值回归，前九年不涨甚至大跌，第十年股票大涨，持有十年，年回报百分10。

这种情况是否会出现？答案是可能的，但对一般投资者而言，你持有的九年里，会不断怀疑，自己是否错了。但这两年，我觉得有一个投资的困境，更加可怕：你是对的。但经济是变化的，政策是变化的，公司是变化的，你原先的对，随时间的变化，会变得错起来。前九年公司的价值，和你当时计算的一样，但到第十年，公司的价值变了。

所以，投资的时候，我们一般要5毛买1块。你原先持有的公司，值10元，你5元的时候买入。你想的是，如果看错了，或者公司变差了，这样，你可以有一个安全边际。比如，过了几年，公司的价值很不幸的没有增加，反而从10元变成6元，你的5元，依旧有回报。

但事实上是，公司的价值，从10元变成6元，而股票的价格，可能从5元变成了2元。因为这个折价，从百分50，变成百分40，是完全可能的。甚至对于很多有A股的H股，这几年，就体验了这种疯狂折扣。…