1727.拆解利润表，寻找护城河

雪球·财经有深度 · Mar 26, 2022 · 6m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容名字叫拆解利润表，寻找护城河，来自庶人哑士。

我之前一直都很注重资产负债表的分析，而忽略利润表。原因就在于我一直认为，利润表只是经营的结果，生意的秘密都藏在资产负债表中。

但是，最近在看一些公司时却让我很困惑，在分析完资产负债表后，仍然一无所获，并没有在资产负债表中找到什么秘密。换句话说，就是我不确定公司有没有护城河，护城河究竟在哪里。所以，我想换个角度，尝试从利润表入手，看看会不会有不一样的发现。

财务视角拆解利润表

按照利润表所列示的顺序，从营收这个源头活水出发，看它在形成净利润之前，都被谁分走了、分走了多少。

首先，营收需要扣除营业成本之后，得到毛利润；毛利润要扣除税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、研发费用以及其他杂项费用之后，才能得到营业利润；在营业利润的基础上，扣除所得税，最后得到净利润。

这是一个典型的净利润生成过程。在此过程中，在最后形成归属于股东的净利润之前，营收先后被上游供应商、员工、国家、债权人等多方分走了。…