1473.大多数城商行没有投资价值

雪球·财经有深度 · Jun 17, 2021 · 4m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，3500 万投资者在线交流，一起探索投资的智慧，听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫做大多数城商行没有投资价值，来自于wxdshida。

这是我一直想说但不敢说的观点：就可预见的情况，我们的大多数城商行没有发展前景，也就是没有投资价值。之所以不敢说，是在我看来这个观点可能会引起雪球内外众多人的反感，给自己惹来不必要的麻烦，但不吐又不快，还是想唠叨一下。

一是从JG来看，对城商行的政策以限制扩张为主。在确保防止出现系统性风险底线的政策背景下，JG对城商行的经营管控越来越明确，城商行的经营边界越来越清晰。一句话，城商行不能再跨区域经营。这条红线基本将城商行进一步外延发展的空间抵消了，其结果就是内生经济发展好的区域城商行，比如长三角、大湾区片区的城商行，可以躺赢经济发展红利；内生经济发展一般的区域城商行，比如大西北、东北片区的城商行，只能躺平开始残酷的内卷。因此，我们看到来自江浙一带的城商行、农商行普遍享受到较高的估值水平，来自大西北、东北的城商行只能享受最低估值，有些甚至是0.2倍PB的估值水平。…