2094.没有长期投资价值的几个板块

雪球·财经有深度 · Mar 31, 2023 · 3m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫没有长期投资价值的几个板块，来自散装基精经理。

股价长期走牛就是一个微积分的过程：资金的每一次“买入”都是一次微分动作，而大量的微分动作积累起来后，股价就“积分”上涨了。那是什么原因让资金愿意持续不断买入，并且买入后更倾向于持股呢？长期稳定回报。

长期稳定回报又可分为两类，一类是由业绩长期上涨带来的股价稳定增长，资金的投资“浮盈”稳定增加；另一类是在业绩保持稳定的基础上维持较高的股息率，资金每年可以收回的“利息”比较稳定。

具体来看，2018年至2021年的新能源板块就属于第一类，股价长期上涨来源于期间业绩的不断增长；而水电、高速公路等公用事业股的投资者则更多从第二类因素出发配置股票。当然，以上两类投资方法也有重合的时候，比如白酒板块就兼具长期业绩上涨和长期稳定高股息两大优势（最近几年波动有点大）。

说完了原因，那么就举例说明A股传统意义上不具备长期投资价值的板块，我最先想到的就是两个：农业和军工。

先说农业。农业板块最大的问题是上市公司生产的产品价格波动不完全市场化，种子、化肥、农药、粮食，各类商品每年能提供的利润都是有相对明确预期的。…