2661.如何为白酒股估值？
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大多数投资者，都希望能通过一个可以量化的方式，给估值做一个清晰的定义。很长一段时间里，我也在追求这个方向，但不管用什么样的方法得出来的估值标准，在市场变化面前，经常都会失灵。
差不多过了七、八年，我理解到估值应该是一个体系，而且是一个动态的体系，随着企业经营、市场波动而相应变化的体系。这七、八年时间里，我有得有失，有大起也有大落，也经历过心态大幅波动的感受。现在回想起来，深层原因还是对持仓股的估值缺少真正的信念。
今天我就以过去10几年来白酒股所经历的几次估值大变动做为范例，帮助大家更好地把握市场节奏。
1、2013年的白酒股估值理解
反三公消费和白酒塑化剂事件，让正在高歌猛进的白酒行业，遭遇了迎头痛击。从2012年年底开始，各家酒企先后遭遇了股价暴跌、销售不利、酒价坍塌等多重打击。从实体到投资环境，都迅速进入了冰点，大多数观点都是白酒行业会就此消沉，一蹶不振了。
近些年来，对一些著名投资人的评价，经常是“他不过是当初买了贵州茅台而已，是茅台优秀不是他优秀”。但在2013年那种环境下，能拿住茅台是非常不容易的，敢于在低位加仓茅台的，更是凤毛麟角，包括我自己也是在2013年卖出了茅台。…
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