2798.对一轮行情思考的框架
欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫对一轮行情思考的框架，来自杜可君的理性投资。
从春节算起，这肯定是一轮不错的行情了。那么我怎么思考一轮较大行情的？（反向可推演看空），今天跟大家分享下。投资没有绝对真理和老师，不喜欢的直接划走。
估值。20年的炒股经验，十多年的职业基金经理经历，百年金融历史的阅读，告诉我活着比什么都重要。怎么活？指标的话，估值绝对是重要要的，没有之一。没有便宜的估值，超额利润、安全边际什么的都是瞎扯。
延伸一下，估值也不是绝对的、机械的看，比如10倍叫低，30倍叫高。也要contextaware。我和几位前同事曾经激烈争论过，在经济下滑的周期中，40PE的白酒，30pe的啤酒，不对的，绝对不是底。我不知道会用什么方式杀估值，（大体最终还是业绩下滑或不达预期，更惨的是黑天鹅），一定要对估值持有警惕。…
The skinny
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