1584.谈价值投资者对行业与个股的选择(上)

雪球·财经有深度 · Oct 22, 2021 · 6m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫谈价值投资者对行业与个股的选择，来自价值奇点。

我们在投资中，经常遇到这样一种情况，投资者花了很大功夫来研究一家企业，按照教科书中标准的公司认知框架，从发展环境、行业竞争格局、公司竞争优势、财务状况、企业管理层、政策风险等一层层抽丝剥茧地套路分析下去，99%的情况下，是难以找到一家能完全符合上述所有分析条件的企业，很多企业就算其它方面都比较满意，但往往都会出现一个无法令人满意的子项目——比如行业天花板、ROE偏低、现金流指标不佳、对上下游地位较弱等等，很难找到一家真正符合所有投资要求的“完美企业”。

这个时候，我们往往会引用巴菲特那句最经典的话——“我从不试图去翻越7英尺高的跨栏，我只是专注于寻找1英尺高的跨栏，然后很轻易地跨过去”，“要与伟大的公司为伍，只投资伟大的公司”，然后放弃一家又一家的“非完美”企业，最终在高位买入少数的那几家“完美的伟大企业”，下定决心做“时间的朋友”而长期持有。这个做法究竟是对还是错呢？

一、真正完美企业不仅数量稀缺，而且最佳上车机会只有两个时点…