1793.从三费的节奏变化，看拼多多的平台竞争优势

雪球·财经有深度 · Jun 3, 2022 · 7m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容名字叫从三费的节奏变化，看拼多多的平台竞争优势，来自港美王海天。

上周，拼多多发布的2022年一季度财报，调整净利润为22亿元。在预料之中。

而收入7%的同比增速，主要的原因，我认为还是和疫情以及物流不畅有关。拼多多的各项财务数据，最亮眼的，当属市场销售费用的继续下降：从2021年Q1的59%，下降到今年Q1的47%。

为什么拼多多的各项费用率，能持续下降？ 销售费用下降，为什么收入还持续增长？

这里先说一个细节：拼多多2022年Q1，商品销售的占比只有0.43亿元。而去年同期为51亿元。占比超过20%。而拼多多的这些费用率变化中，最直观的一个数据是：本季度，拼多多营销费用同比下降14%，而服务费和佣金的增速分别为29%、91%。并且，营销费用下降，商家的活跃度和平台交易量反而更高了！“本季度营收的增长主要源于平台商家活动和交易体量的增长。”拼多多财务副总裁刘珺在财报中这样表述。

这一结果，我认为有两个原因：…