1732.我们投中国创新药企业到底是投什么？

雪球·财经有深度 · Apr 1, 2022 · 4m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容名字叫我们投中国创新药企业到底是投什么？来自张小丰。

国内创新药作为新兴行业，争议一直很多。有时候吹上天，有时候万人捶。那我们投创新药行业到底是投什么？是高大上的技术？是出海赚美元的前景？实际上最终投的是最朴素的东西：营收和利润。所有的技术，能否出海到最后都是为了赚钱，反应出来的就是营收和利润。千万不能本末倒置，企业赚钱才是目标，高大上技术和产品是路径，自研还是引进是路径，能否出海也是路径。格雷厄姆说股市短期是投票机，长期是称重机。这个“称重”称的就是企业的长期营收利润。

既然回到了和其他行业一样的营收利润。那么就清晰了：投中国创新药就是认为他们能赚很多钱。国内创新药市场会越来越大，在很长的时间内占比总药品开支越来越高，这些年市场总量都在快速增长，同时市场又在快速进行进口代替。所以国内创新药行业甚至是三击：医药总量增长+细分行业超额增长+进口代替的结构变化。优秀企业增速又会高于行业增长，所以这些企业都处于爆发性增长阶段。国内市场足够大未来会有好几个在国内营收超过百亿的创新药企业。从具体的营收来看也能发现，几个创新药企业营收会快速突破50亿大关。…