3200.能源冲击如何影响我国出口：三个传导渠道
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能源冲击从三个传导渠道影响我国出口，一是成本端渠道，二是需求端渠道，三是竞争力渠道。渠道一和渠道二或最先受能源价格上行的影响显现，竞争力渠道对我国出口的提振更偏中期。对应我国出口节奏或先下后上，结汇盘中期依然是人民币升值的重要支撑。
近期人民币升值速度有所加快，其背后主要受两股力量共同推动：一是地缘情绪缓和背景下，美元指数阶段性走弱；二是国内权益市场情绪回暖推升人民币计价资产收益率，同时出口韧性也是过去支撑人民币汇率的重要因素。
但在当下地缘政治冲突持续推高油价的背景下，能源成本后续是否会削弱我国出口竞争力，进而影响结汇盘力量。
本文从以下三个渠道分析能源冲击对出口的影响，分别是成本传导渠道，需求渠道，产业链替代与竞争力渠道。
1，成本传导渠道
能源成本增加直接影响运输成本，海运、空运成本以及出口商观望情绪上升一定程度抑制部分出口需求。3月出口订单P M I分项的上行更多受春节复产的季节性因素推升，近5年春节后单月出口情绪均为全年相对高点。…
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