Vol.16 房地产潮起潮落系列之「活下去」的万科-EP2-白银时代

MBA课间咖啡 · Oct 30, 2026 · 59m

一句话：它给时代起了第二个名字。此后八年，它一边喊"活下去"，一边被资本和规模推着走——名字是它起的，路却不是它能选的。

三集特辑的第二集，2014 到 2022 这八年。

开场：一个数字。 4.9999998%。2025 年 12 月，那家曾买到 25.4%、当过第一大股东的公司，把持股降到这个数——刚好跌破 5% 那条"必须告诉所有人"的线。镜头往回倒：2015 年 12 月 18 日，万科停牌。

一、名字与制度。 2014 年 6 月，《人民日报》刊出郁亮署名文章：弯腰就能捡到黄金的时代结束了。同年 4 月，万科推出事业合伙人——1320 名员工拿出约 40 亿奖金买自家股票，项目跟投亏了要赔。到 2015 年初，这套机制持股 4.48%。

二、门口的野蛮人，第二次。 2015 年 7 月首次举牌 5%，8 月 26 日 15.04% 首超华润，停牌那天 24.26%——半年，从 0 到 24%。钱是保费加四倍多杠杆，短钱买长股权。守了十六年的华润只增持 0.4%。

三、一场决定命运的除法。 万科想扩桌子：发新股买深铁资产，深铁拿 20.65%，华润从第一掉到第三。2016 年 6 月 17 日，11 名董事，张利平因潜在利益冲突书面回避，7 票赞成、3 票反对。同一场会、同一组票，算出两个答案：万科算 7/10＝70%，通过；华润算…