2028.好公司与好价格，哪一个更重要(上)

雪球·财经有深度 · Jan 24, 2023 · 7m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫好公司与好价格，哪一个更重要，来自思想钢印9999。

去年全球的投资大师业绩都不好，唯一获得正收益的只有霍华德•马克思的18.36%。截止三季度末，霍华德•马克思的前十大持仓中有多支石油股和公用事业股，几乎没有科技股，这正是他去年获利好业绩的原因。

霍华德•马克思有两本经典的书《投资最重要的事》和《周期》，看过的投资者应该有印象，除了“以公司价值而非股价为依据进行长期投资”这个价值派投资大师的共同点之外，霍华德•马克思更强调下面的三点：

1、强调风险和安全边际：相比巴菲特强调的寻找“长坡厚雪”的好公司，霍华德•马克思更强调选择“低风险高收益”的有安全边际的好公司，即好价格比好公司更重要

2、周期视角：万物皆周期，尽量避开处于周期顶点的热点行业，尽量选择处于周期底谷的行业

3、投资者的局限性：每一个投资者都有认识的局限性，投资结果受运气和风格影响非常大

我猜，第二点是他今年回避科技股的原因，第一点是他买石油股的原因。…