1602.黄金是反弹还是反转？

雪球·财经有深度 · Nov 13, 2021 · 4m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫做黄金是反弹还是反转？来自黑貔貅俱乐部。

从宏观经济看，当一个经济体滞胀后，流动性预期就会逐渐出现，流动性最敏感的资产首先是债券黄金，会最先有所反应。黄金基于美元定价，美国的实际利率以及无风险利率对金价都有非常高的负相关性。

现在给美国的经济定位，其实已经进入明显的滞胀区域，未来的衰退只是时间问题，但由于美国的服务业依旧有强劲动力，我们并不知道这次能持续多久，才会看到更差的经济数据，这决定后面美国的加息节奏，也决定黄金的上行空间。

十年期美债收益率 从1%快速反弹到1.7%

收紧货币政策（Taper）预期带来的美债收益率的持续上行，是最近半年来压制黄金的最核心因素，尽管我们可以看到持续走高的通胀，但是因为名义利率的上行，导致实际利率并没有大幅走高，黄金价格也一直在1700-1800的中枢进行震荡。而伴随着taper的落地，推升美债收益率的动力短期消除，而大家预期的欧美央行的加息又被市场所否认，导致收益率的快速下行，从而推升黄金。…