1686.一家公司如何长久生存？

雪球·财经有深度 · Feb 12, 2022 · 5m

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对公司层面的“不败”：如何选择一家能够长久生存的公司进行总结，可以划分为四大维度：1、需求的稳固；2、商业模式的稳固；3、竞争优势的稳固；4、公司治理与利润再分配。

需求的稳固

对于价值投资而言，护城河是非常核心的概念。从商业运转的第一性原理来看，稳固的需求和商业模式则是建立护城河的基础。

用传统的概念来划分即为：必选消费与可选消费。前者需求的稳固性显著高于后者，很容易理解。但是传统的概念划分放在投资中容易产生一些误区。

比如说一些食品品类或服饰品类是在满足人类最基本的需求，属于必选消费。然而随着经济的发展或消费习惯的变迁，某些产品的需求很可能会大幅减少。最典型的就是随着经济发展，各个国家人均食盐的消费量长期会呈现下降趋势。

相反的例子是奢侈品与高端白酒，很显然它们并不属于传统意义上的必选消费，但其需求已经存在了上百年，并且很大概率会长久存在下去。

因此，对于必选消费与可选消费的划分，在投资中，更好的划分方式应当是是哪些是经济增长到一定程度就必然会产生需求，且难以被替代的；哪些是随着时间的推移可能需求减少或被替代的。这决定了需求的稳固性。

商业模式的稳固…