2089.快递行业格局改善？

雪球·财经有深度 · Mar 26, 2023 · 4m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫快递行业格局改善？来自田瑀研究笔记。

国家邮政局公布2月快递行业运行情况，简而言之就是1-2月业务累计完成量和业务收入都是增长。另据国家邮政局数据，1-2月快递与包裹服务品牌集中度指数头部8所企业为85.1%，同比下降0.2%，环比1月增长0.3%，保持较高水平。

龙头市场份额高度集中，通常被认为是格局优良的代名词，再加上经济探底，需求复苏的大逻辑，这是我们在投资中经常会遇到的“投资机会”，我是怎么看的呢？

还是老习惯，从基础的概念抠起。

“竞争格局改善”这个词又是那种一听就懂，但仔细想象却不明白的投资常用词，通常与之关联的词汇就是“市场集中度高”“竞争趋缓”“盈利能力改善”等等，这一连串的“专业”词汇容易形成这样的条件反射，这种粗暴的挂钩和容易应用的结论让大家耳熟能详，但希望大家下次看到这个词儿的时候慎重再慎重，因为盈利能力的改善没有那么简单。

一切还是回到生意的本身，来想想市场集中度高带来的竞争格趋缓的微观机制是什么？以电商快递为例，当下得出竞争趋缓的原因无非有三：一是市场集中度很高，二是前些年大家都不太赚钱，三是行业需求增速放缓。…