2362.今年股价腰斩，啤酒股的投资机会到了吗？

雪球·财经有深度 · Dec 24, 2023 · 5m

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好几只啤酒股的股价对比今年高点已经腰斩，20倍市盈率的消费股，看起来似乎比较便宜了。最近二马花了一点时间看了一下啤酒股，和大家分享一下我粗浅的认知，欢迎拍砖。

一、行业数据

销量增长趋势

在 2013年到达峰值之后，中国啤酒行业产量就进入了下降周期。全国啤酒总产量在 2014 年至 2017 年期间连续 4 年下降，后于 2018 年和 2019 年实现微增，但又在 2020 年遭遇了新冠疫情的冲击。

下面我们看几个年份的销量数据，2016年销量为4506万千升；2020年销量为3411万千升。此后开始小幅增长，到2022年达到3568.7万千升。

啤酒的主流消费年龄段为20岁-55岁人群，考虑到人口老龄化及出成率下降因素。我认为未来几年啤酒的销量将处于一个稳态，甚至在更远的将来销量会下降。因此就量而言，这个行业将不再增长，甚至长期会缓慢下滑。

头部企业集中度

当前我国啤酒市场趋于成熟，市场集中度持续提升，头部5家企业由 2017 年的约 75.6%明显上升至 2022 年约…