2082.2023年第一只黑天鹅---来自大洋彼岸

雪球·财经有深度 · Mar 19, 2023 · 6m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫2023年第一只黑天鹅---来自大洋彼岸，来自天弘基金胡超。

近期最为热门的事件就是美国硅谷银行（SVB）光速倒闭，以及其给欧美资本市场带来的冲击。称为光速并不过分，SVB于3月10日在与资本市场进行23年一季度业绩沟通中宣布了一系列的战略更新，包括出售210亿美元的债券资产，录得损失18亿美元；增加债券融资以锁定融资成本并提供流动性支持；以及，宣布再融资22.5亿美元应对亏损并提供流动性支持。市场对此决定表现出大幅恐慌，公司股价当天大幅下挫超60%，盘后续跌超20%。同时，大量储户要求取款，出现进一步挤兑。

关于该事件及影响的解读已经非常充分了，导致硅谷银行陷入困境的主要原因包括：

（1）业务集中于单一行业：硅谷银行主要从事科技创新企业业务；

（2）期限错配：负债端期限较短，而资产端期限较长，美联储加息导致收益率曲线倒挂；

（3）偏离主业：过去两年，硅谷银行吸收了大量存款，但是贷款投放缓慢，资产端以投资资产（国债及MBS）为主；

（4）客户挤兑：由于持续加息，科技公司的IPO进展缓慢，初创企业提取存款满足日常支出需求。…