1571.如何选择第一支量化基金（下）

雪球·财经有深度 · Oct 8, 2021 · 4m

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相对价值策略

目前来讲，最主流的相对价值策略就是量化对冲策略。量化对冲策略就是股票多头+股指期货空头的组合，这样能够对冲掉大盘下跌风险的同时，获得绝对收益。我们将量化对冲策略拆解后，具体由以下两方面组合：

第一， 股票多头端，仓位80%-85%左右。多头端策略就是我们上文提到的股票增强策略，一般来讲是中证500股票增强策略。因为目前主流对冲工具是股指期货，目前股指期货只有三个品种，即上证50、沪深300、中证500。这三个指数中，如上文所述，量化策略最容易做出超额收益的是中证500指数，因此基本上量化对冲策略多头端大部分是中证500增强策略。

第二， 股指空头端，保证金规模15%-20%。期货交易是杠杆交易，中证500股指期货交易所最低保证金比例为14%，即最大杠杆约7倍。那么理论上15%-20%的期货保证金规模，空头持仓可以完全对冲掉80%-85%的股票多头仓位。…