2428.关于微盘股的几点思考
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近期全网开始了一场微盘股大辩论，目前全网关于微盘股的看法有以下几点：
首先横向来看，微盘股绝对估值确实比大盘贵，但是没有那么夸张。大盘股的特点是业绩稳定，股价波动小，但不容易获得超额收益；小盘股的特点是业绩波动大，股价波动更大，容易获得超额收益，但是肥尾风险高。所以风险偏好越高，流动性越好的市场，小票风格越强。
有一点我不认同，就是拿大盘指数和小盘指数比加权市盈率，然后得出小盘指数长期高估。中证2000春节时加权市盈率是46倍PE，而罗素2000的加权市盈率则高达90倍，因为三分之一股票是亏损的。而且A股的微盘里，还隐含了并购重组预期和壳价值，不能说不给估值吧。
其次纵向来看，微盘股在年前跌到了历史最低估值。微盘股指数涨幅其实都来源于高抛低吸的交易收益，你去看倒数400只的平均PB，会发现过年时被砸到了1.5倍PB，10年来最低。随便翻一翻小市值个股的走势，基本都在历史最低，本来已经跌了几年，盘了几年，然后一把砸穿地板价。…
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