2165.喜诗糖果案例对投资的启示

雪球·财经有深度 · Jun 10, 2023 · 8m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫喜诗糖果案例对投资的启示，来自红魔CJ。

巴菲特说过，喜诗糖果的收购案例，让他改变了原有的烟蒂股策略，认识到合理价格买入好公司的重要性。可以这么认为，成功投资喜诗糖果成就了巴菲特成为最伟大的价值投资大师。

我属于典型的格雷厄姆的投资风格，虽然我相信这是最适合普通人的投资方式。但不代表我们不要提高自己的投资水平，投资永远在路上，向巴菲特学习是投资精进的最好途径。而喜诗糖果的收购案例是一门不可缺失的课程。

首先介绍一下喜诗糖果的案例。

1972年，巴菲特用了2500万美元收购了喜诗糖果。据公开资料，当时喜诗公司的年销售额是3000万美元，税前收益500万美元不到。关键点在于这500万的收益只需要800万资本投入就可以获得，换言之，投入资本收益率达到60%。

假设，当时市场的平均资本收益率是12%，我们就可用800万美元的大约5倍的来评估喜诗糖果的内在价值。那么喜诗糖果的内在价值大约4000万美元，也就意味着2500万只相当于其内在价值的62.5%。…