1919.困境反转型投资机会探讨

雪球·财经有深度 · Oct 7, 2022 · 4m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫困境反转型投资机会探讨，来自二马由之。

这里我先对于困境反转做一个说明。首先是企业陷入了困境，这里面包括行业处于萧条周期，企业自身的经营出现了问题等等，总之是企业陷入困境了。其次，我们更为强调的是反转。就是企业的经营是能够反转的。有些企业及行业陷入了长期的衰退，甚至消亡，不再反转，这不在我们的研究范围。

我提到的困境反转类似周期股投资。

一直以来，我都是基本面右侧投资者。那么现在探讨困境反转型投资机会，是否表示我的投资风格或者体系有所变化。我个人是这么看的，细节有变化，总体原则没有。

这里涉及到对应基本面右侧的定义。基本面右侧表示企业的经营逻辑没有问题，或者说逻辑是健康、良性的。这里举一个例子，白酒企业可能因为疫情原因销售出现困难，业绩受到了冲击，但是我们不认为白酒企业的基本面出现了问题。也就是我不会将一些逻辑无忧，但是短期业绩出现问题的企业归为基本面左侧企业。即针对一些能够确定反转的目前陷入困境的企业的投资可以认为是基本面右侧投资。

那么困境反转型投资应该具备什么样的特点。…