【9/17】米利上げ 指標が割れる名目と実質の構造

RECAST [keizai] NEWS (聞く経済ニュース) · Sep 17, 2026 · 12m

米8月小売売上高は前月比1.2%増と予想上限超え。一方でコア消費者物価指数は2.4%と2021年3月以来の低水準です。

3年ぶり利上げの前後に出た指標の食い違いを、コアPCEとの1ポイント差、実質個人消費支出の横ばい、雇用統計とADPの乖離から解説します。

公式noteで詳細テキストレポート公開中！

https://note.com/kiku_keizai

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・米8月小売売上高 前月比1.2%増とコントロールグループ1.4%増

・8月コア消費者物価指数2.4% 3カ月年率2.0%の低下

・コアCPI2.4%とコアPCE3.3%の1ポイント差

・実質個人消費支出はほぼ横ばい 貯蓄率3.0%

・8月雇用統計16.2万人増とADP3.8万人増の乖離

・FOMC経済見通し コアPCE3.4% 失業率4.1%へ引き下げ

・米2年債4.74% ドル円156円台と株価指数の明暗

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一次情報ソース

・米国勢調査局 https://www.census.gov/retail/marts/www/marts_current.pdf

・米労働統計局 消費者物価指数 https://www.bls.gov/cpi

・米労働統計局 雇用統計 https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm

・米経済分析局…