2138.初入股市者，去买价值股

雪球·财经有深度 · May 14, 2023 · 4m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫初入股市者，去买价值股，来自二马由之。

所谓价值股，往往有这样的特点。就是企业已经进入了成熟期，增长放缓，甚至不再增长。分红率还不错。因为不被市场偏好，股票严重低估，股息率非常诱人。

为了说明我为什么要给初入股市者推荐价值股，我对不少投机者喜欢的成长股也做一个说明。成长股往往具备这样的特点。短期有美好的想象，这种美好想象可能都不是短期靓丽的业绩，而仅仅是一个动人的故事。即使短期业绩不错，但是长期是否能够保持好的业绩存在相当大的不确定性。但是市场已经按照未来可以长期增长给了估值。这是成长股投资的第一个风险。

成长股因为其处于成长阶段，分红一般很少。但是在对成长股估值时，往往是预测其过了成长期后，会提升分红率。首先这种预测是合理的。理论上企业应该这样做。但是一些公司治理结构不够好的企业，即使过了成长期也不愿意加大分红。这就让一些成长股投资变成了击鼓传花的游戏。

成长股投资主要是预测未来。一方面预测未来企业还可以保持较高的成长性；其次预测管理层在未来会加大分红。同时因为市场偏好成长，导致短期估值不低。成长股的股价中已经包括了相当部分对于未来成长及分红的预期。这导致长期持有成长股其实胜率不高。…