2614.黄金背叛了原油，但是否错判了时代？

雪球·财经有深度 · Sep 2, 2024 · 9m

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1859年，德温·德雷克在美国宾夕法尼亚州成功钻出第一口商业油井。从煤油灯中到内燃机里的路程，原油走了一个世纪。

2020年油价因新冠爆发史无前例地跌到负值，B P集团在发布的世界能源展望报告中估测，全球原油需求在2019年已经达峰，然而紧随其后的便是2023年全球原油消费量首次突破每天1亿桶。

人类工业的爆炸史由一篇铺张扬厉的原油大赋挥洒而出，“原油还能开采多少年”、“原油需求将在多少年后达峰”从耸听的危言终究变成了茶余饭后的笑谈，作为工业的血液，原油通常被用于与强避险属性的黄金作比较，“金油比”就是预测全球风险结构变化的重要前瞻指标。

日渐攀升的金油比到底是衰退的前奏，抑或只是情绪的噪声？

我后面将从三个部分进行论证：

一、金油比波动的特征与内在逻辑

由于纽约实物期货交易交易所的黄金期货在黄金市场的定价权最大，所以本文以其为标的，分析其与原油价格间的相关关系。

黄金与原油同属最重要的大宗商品之一，都具备很强的金融属性，故在长周期会显现出变动趋势的一致性，1990年至今，黄金和原油价格走势间的相关系数达到0.72，印证了这一点。…