2878.没有走不出的周期

雪球·财经有深度 · May 31, 2025 · 6m

欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫没有走不出的周期，来自围棋投研。

最近的光伏行业，典型的周期底部板块，并且看起来周期拐点还不太明朗，虽然李振国先生的周年演讲金句能够帮助提提精气神，但事实依然是竞争激烈，尤为内卷。

当然这些还不算什么，这两天券商策略会，聊了几家上游自动化设备厂商，反馈都是订单依然不景气，并且可能要持续较长时间。至于客户犹豫的原因，还存在着层层递进：关税刚落地时，项目直接停滞，观望观望；后来给到90天暂缓期，依然觉得有不确定性；甚至等关税落地都不敢全力投入，就怕川普的阴晴不定。于是这事情就成为了“死结”，海外尤其美国业务占比较大的厂商，可能要等到新一届美国政府上台，局势逐渐稳定，才敢于正常做固定资产投资。

我想，有类似担忧的肯定不止是制造业，甚至能够蔓延到资本市场。

投资者想：既然大洋彼岸随时会“发神经”，而且每次都能影响到这边走势，不如就先捂紧荷包，不亏钱是第一要义。

例如，这几天市场成交量就在明显下滑，就是最纠结和最难熬的时候。

前两天有小伙伴找我聊天，说最近银行股涨得很不错啊，你们有没有重仓？…