2741.瑞幸咖啡投资逻辑

雪球·财经有深度 · Jan 9, 2025 · 8m

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瑞幸独特的商业模式

通过更小面积的店铺、只做外卖和自取即走、更强的数字化（完全线上下单等），用星巴克三分之一的价格，做到了和星巴克相近的利润率（10%左右的净利润）。这是一种低成本优势。

瑞幸的护城河

1）一句话讲：低成本优势+规模效应相互强化

一句话总结连锁餐饮的护城河，我觉得难度高于一些护城河极为明显的商业，比如微信这种，排他的强网络效应，一招鲜，吃遍天。但是连锁餐饮，不是一招鲜，是一套组合拳，比如肯德基、麦当劳、达美乐、星巴克。

2）瑞幸的低成本优势是怎么达成的？

星巴克的成本结构里面房租占比有10块钱，还有5块钱的人工成本，最后加起来20块钱的成本，卖30多块。瑞幸咖啡通过上面说的方式把成本做到10块钱，卖15块钱，赚5块。

具体的发展路径：

首先是产品品质。在瑞幸之前，国内除了星巴克、Costa这种一线品牌，剩下的就是711、麦当劳等这种餐厅咖啡，还有太平洋、上岛等二线品牌，或者就是一些散点的小咖啡馆。而麦当劳、711的咖啡虽然价格不贵，但是确实很难喝。太平洋和上岛又没法带来生活的高级感。瑞幸实际上填补了平价优质连锁咖啡的空白，星巴克是生活方式，是理念，瑞幸是功能主义，是日常。…