2875.美团：短期超预期、中期看竞争、长期看监管

雪球·财经有深度 · May 28, 2025 · 11m

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短期超预期：财报表现强劲，核心业务韧性凸显

2025年一季度，美团交出了一份超出市场预期的成绩单。财报显示，公司总营收同比增长18.1%至866亿元，净利润同比大增87.3%至101亿元，调整后净利润达109亿元，同比增长46.2%。这一表现得益于核心本地商业与新业务的双轮驱动：核心本地商业收入643亿元，经营溢利135亿元；新业务收入222亿元，经营亏损收窄17.5%至2.3亿元。

1.外卖与闪购业务齐头并进

外卖业务保持健康增长，用户粘性和购买频次进一步提升。美团创新推出的“品牌卫星店”模式成效显著，截至一季度已助力480多个品牌开出3000家卫星店，有效丰富了外卖供给。闪购业务更是成为亮点，非餐饮品类即时零售日单量突破1800万单，饮料零食、3C产品、家用电器等品类增长显著，累计交易用户数超5亿，其中90后年轻消费者占比达三分之二。闪购业务的快速扩张不仅带动了骑手收入增长，还通过高毛利品类优化了收入结构。

2.到店酒旅业务稳健增长…