1648.放弃景气度投资，可行吗？(下)

雪球·财经有深度 · Jan 2, 2022 · 6m

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4、估值修复的两种思路

估值是个过于主观的标准，很多人认为，一个市场的高确定性标的，不可能长期处在被低估的状态，肉眼可见的低估值，只是以下一些情况：

基本面的某种不确定性，比如仿制药；

过去的高估值形成的锚定效应，比如创新药龙头过去的高估值形成的思维定式，现在的CXO企业的高估值对未来形成的思维定式；

信息不对称，比如某板块的景气度缓缓下降时，某些先知先觉的资金率先撤离，而不知不觉的资金觉得，股价被低估；

“估值修复”大多是短期小机会，真正有充足利润空间的估值修复，来源只有两种情况：

1、风格偏好：当时的市场流动性从某些行业流失

2、预期差：你掌握或认知到市场普遍的错误认知

基于“估值修复”的方法也因此分为两大类：

1、春种秋收型，这类人往往持有的都是“风格不在线”的冷板凳板块中的一二线白马品种，在市场情绪被压制时买入，在高涨时卖出，也是散户相对比较容易的方法。

它的难点也在于买入节奏的控制和持有心态，要对未来的低迷期有充分预期，它的好处是策略容量大，但盈利空间有限。…