1751.价值投资到了一个十字路口

雪球·财经有深度 · Apr 21, 2022 · 3m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容名字叫价值投资到了一个十字路口，来自二马由之。

前几天和几位大咖一起讨论投资的确定性问题，就确定性而言，我们其实是很清楚有些公司有着更强的确定性。但是投资这类公司就一定会比投资确定性不如他们的公司赚钱吗？在过去相当长的一段时间，股票投资者经历了一段美好时光。有些股票既有确定性又有成长性，一些投资者长期持有茅台、片仔癀、中国平安、格力电器、万科A、腾讯控股都赚了很多钱。不少人虽然没有持有这些企业，但是通过数据回测也得出了长期持有优秀企业可以赚大钱的结论。

但是随着时间的推移，这些曾经让大家赚到了大钱的企业，多数确定性还不错，还是各自领域内的龙头企业。但是成长性出现了分化。也因为成长性出现了分化，最近几年持有其中部分企业已经开始亏钱。

前几天我们探讨了这么一个话题，芒格为什么买阿里而不是腾讯。因为在很多人看来，腾讯比阿里的确定性更强。我也是更看好腾讯的确定性。后来我对于芒格买阿里的原因是这样猜测的。

A、不排除芒格看错了；

B、如果认为芒格买阿里的逻辑是对的，那么可能是芒格发现阿里虽然确定性不如腾讯，但是更有成长性。…