1439.投资中遇到逆境怎么办？

雪球·财经有深度 · May 13, 2021 · 3m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，3500万投资者在线交流，一起探索投资的智慧，听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫做投资中遇到逆境怎么办？来自于杜可君-格雷资产。

每个人投资都会遇到逆境的时候，机构也不例外。比如当下的困境。

影响股价的因素根源上是业绩和估值，也就是股价=eps×pe。如果处于双升或者双杀的阶段，其实都很好应对，最难的是对冲阶段，现在就是。

首先是互联网。以社交龙头为例，目前就是典型的业绩和估值对冲阶段。

业绩有没有问题呢？显然是没有的。网络游戏自不必说；金融科技由于一开始就非常的克制和遵守合规，所以看到隔壁各种麻烦，目前企鹅反而显出了很好的前瞻性,规避很多雷。说说大家担心的广告，字节系的崛起，确实在过去几年出尽风头，但是仔细看数据就会发现，企鹅的媒体广告（注意不是社交广告）数据在去年就跌到谷底，什么概念呢？可以到忽略不计的情况。但是，随着视频号的崛起，未来几年媒体广告这里完全不用担心。还有像云会议系统、移动端的办公文件系统等等超级应用却未变现的，以及人们不知道怎么合理估值但真实存在的庞大投资体系价值。所以业绩你看不到特别糟糕的可能性。

那么股价为什么跌跌不休呢？其实就是市场在杀估值。估值跟什么有关系？一是市场整体流动性，二是行业政策生存空间。显然这两者目前都处于非常不利的阶段。…