2364.研究腾讯的三个层面

雪球·财经有深度 · Dec 26, 2023 · 5m

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从三七互娱上来看，市场还是懂行业的。证明三七互娱的问题比较简单，市场在短时间内就形成了较为一致的判断，说明简单的问题容易很快达成一致。但在腾讯的各种探讨中，我发现市场内不同的声音认知差异还是很大的。这种认知差形成的原因有很多。

首先，腾讯作为一个上市公司，微信和QQ的用户就覆盖了绝大部分人。而且腾讯发展时间也比较久，市场也比较大，参与腾讯投资的人也比较多，所以，自然知道腾讯和能够参与腾讯探讨的人也比较多。参与的人数多，每个人都觉得自己对腾讯有认知、有了解，都能说上两句，就很容易形成巨大的观点差异了。

其次，腾讯的业务调研起来比较复杂。即使是资深的投资领域的跟进互联网行业的分析师、基金经理，也不一定能对腾讯业务有很深入的认知。业务复杂，体现在营收组成就有很多方面。比如游戏、广告、会员增值、企业服务等。同时，腾讯还有大量的新项目以及外部的投资。…