1372.重要的是安全感而不是安全边际

雪球·财经有深度 · Mar 5, 2021 · 3m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，3500万投资者在线交流，一起探索投资的智慧，听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫做重要的是安全感而不是安全边际，来自于重剑。 我相信绝大部分投资者将安全边际理解为足够便宜，价值100的东西50买就有安全边际。 我不是这样理解。我认为安全边际来自于企业本身。你对企业越了解越信任，安全边际就越大。 巴菲特说：“开一个载重9800磅的车通过限载10000磅的桥梁，如果桥梁离地面只有6英寸，那么没有问题，如果桥梁下面是大峡谷，疯子才敢通过。” 这个例子中，安全边际不是那200磅，而是桥梁离地面的距离。桥梁离地面如果只有6英寸，那么你可以随便开，把桥梁压垮了，都不影响你到达目的地。 同样的道理，如果你确信一家公司非常非常好，那你随便买，不需要考虑价格。 反之，如果你对一家公司不够了解，不够信任，你才需要一个便宜的价格来保护你。 但是，如果公司本身不可靠，再便宜的价格都不能保护你，都没有安全边际。譬如如果公司本身财务数据就是假的，再便宜的价格都是陷阱。 如果你不相信一个人，那么这个人以再高的利息向你借款，你都不会答应的。 巴菲特其实也是更多地将安全边际落实在企业自身上。他认为买错了的公司，往往就是立刻清仓，不问价格。相反，他认为公司还是不错的，即使买贵了，也就是没有了所谓安全边际，他依然选择持有下去。…