2078.泡沫的艺术

雪球·财经有深度 · Mar 15, 2023 · 3m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫泡沫的艺术，来自卧牛先生何银。

中国移动马上就要超过贵州茅台成为A股市值第一的上市公司了，今年中国电信联通移动三大运营商股价持续大涨，市场对他们产生明显的偏爱，成为市场靓丽的领头羊。

从价值分析的角度，中国移动中国电信中国联通近几年历史平均增速多数都在10%以内，股息率在2-4之间，配合合理估值应该在10倍市盈率左右，超过15倍市盈率进入泡沫区域，20倍以上就泡沫比较明显了。

但需要注意的是有泡沫不一定泡沫立即就会破灭，很多时候往往泡沫还会继续吹大，这在历史上比较多见。

这就是今天重点想说的：“泡沫的艺术！”

回顾历史，我们以上一轮市场偏爱的核心资产牛股典型代表：海天味业、恒瑞医药举例。

从海天味业多年的收入和历史增速看，业绩平均增速就在20%左右，那么合理的估值应在25至30倍市盈率区间。海天2014至2017年估值一直维持在20至30倍市盈率合理区间，2017年以后市场对其发生明显偏好，疯狂时期曾一度估值高达100倍市盈率，随着2021年核心资产泡沫破灭，股价和估值才开始逐步下降。…