2942.A股的一个重要利好：人民币进入升值趋势？

雪球·财经有深度 · Aug 3, 2025 · 4m

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2025年以来，人民币进入了明显的升值区间。除4月初有一个相对较大幅度的贬值以外，整体处于升值趋势中。

这一现象是内外多方面因素共同作用的结果，主要包括美元走弱、市场风险偏好改善、外资增持人民币资产，以及私人部门结售汇的顺周期行为。

人民币汇率升值的第一驱动因素是美元指数持续走弱。年初以来，美元指数从109附近大幅下跌，目前跌破98，累计贬值幅度达10.6%。这一阶段基本对应人民币升值区间，例如年初至3月中旬，美元指数贬值5.5%，同期人民币汇率升值1.1%。美元弱势源于全球经济格局变化和政策预期调整，特朗普政府1月20日上任后，市场对美元流动性宽松的预期增强，推动非美货币走强。叠加下半年美元降息预期的增强以及美债加速发行带来的美元信用损伤很可能使美元进一步疲软，这直接减轻了人民币贬值压力，为汇率稳定提供了外部支撑。当前美元指数维持在低位，表明这一因素将持续发挥作用。…