99、当长期主义遇上长期不赚钱：如何诚实回答？

燕妮小录 · Jun 23, 2026 · 40m

大家好，我是燕妮。

最近，基金投顾“ETF拯救世界”关于“劝退”投资者的一番表态，引发了不少讨论。一边是科技牛市烈火烹油，另一边是消费、医药、红利等“老登资产”不涨反跌，年内跌幅已经超过 10%；近期又出现一轮明显回撤，确实让不少投资者无语凝噎。

更重要的是，很多相信“长期主义”、坚持在低位定投这些资产的人，正在遭遇一种更难受的处境：不是短期亏钱，而是长期不赚钱。投了 5 年、10 年之后，年化回报可能还不到 5%；但过程中承受的回撤接近 20%，风险收益比看起来并不划算。

所以这一期，我想借这个事件单口聊聊：对于接受长期定投、网格交易和逆向投资的普通投资者来说，里面可能有哪些坑？“长期持有”到底该怎么验收？老登资产还要继续持有吗？以及，一个时间和精力都有限的普通人，怎样才能更现实地把投资做好，并尽量获得一些超额收益。希望对您有些帮助。

🎯时间轴

00:00 长期主义迟迟不赚钱，谁该给投资者一个答案？

01:43 长期投资不是不用交作业：到底该怎么验收？

02:22 ETF拯救世界是谁：规模、策略与投顾界影响力

03:57 牛市里别人赚钱、自己亏钱：争议为什么突然爆发？

06:05 没有万能策略：逆向投资和趋势投资各有代价

08:31 估值温度计什么时候有用：宽基>行业>个股，价值>成长，大盘>小盘

10:59 两篇券商研报怎么看估值分位择时：针对宽基、行业指数与风格指数…