2163.“消费降级”下的投资逻辑

雪球·财经有深度 · Jun 8, 2023 · 5m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫“消费降级”下的投资逻辑，来自非完全进化体。

4月初，我们在雪球谈到：“近期各渠道调研的最大感受是，卖得贵的产品大多压力都不小。”疫情消费回补后的近两个月，在居民就业与消费压力下，各个行业都能明显感受到这种消费降级的压力。

不同产品品类、价格定位、商业模式对于消费降级压力所受影响各不相同，在投资中需要关注以下主要逻辑或风险：

1、消费支出占比与需求层级。我们通常以必选与可选进行区分，但事实上，伴随经济发展，真正的必选商品的比重是很低的。所以在一定经济发展与消费能力基础上，还是应回归最基本的逻辑。比如说，在消费压力下，不少人都会降低购买中高档服饰与中高档餐厅的频次。而对于数百元的小家电产品以至二三千大家电产品，并不一定会觉得有太多支出压力。本质就在于后者的功能性、实用性更强，从长周期来看，占消费支出的比例实际也比前者更小。对于住房、汽车相关等大宗消费，压力明显会更大，在投资中需要足够谨慎，基于底线思维与长期存量更新逻辑进行综合考量。…