2231.为什么说“股息率”越来越重要？

雪球·财经有深度 · Aug 15, 2023 · 5m

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当前基金约5成持仓公司的股息支付率在80%左右，其余5成持仓公司的股息支付率基本位于40-60%区间。整体持仓组合的股息率在3%-4%之间。作为主要投资于消费行业成长公司的基金，为何对于股息率如此看重？下面我阐述下对此的核心思考：

1、高质量公司的必然结果

优质公司通常具有较高的ROE即净资产收益率水平，在经济高速增长期过后，大部分公司很难持续保持20%以上的业绩增速。在一家公司步入稳定增长期之后，资本投入需求相应减少，将冗余资金分配给股东而不是存在银行或自己拿来进行主业之外的投资是资本配置的最佳方式。反过来看，如果一家公司ROE很高，意味着保持业务稳健增长并不需要太多资金，却没有进行相应比例的分红，我们不得不对这家公司的公司治理提出质疑。

2、缺乏有效约束机制下的信任基础…