3213.关于此次中东冲突对中国煤炭价格的影响，需要分两种情景推演
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情景一：冲突长期化，中东陷入类似当年越战式泥潭化，全球演变为能源供应危机。
若冲突导致中东油气供应大规模、长时间中断，全球能源价格将全面飙升。
在这一情景下，以石油为原料的化工品（烯烃、芳烃等及其下游）会出现严重的供给缺口，中国煤化工产业的比较优势随之凸显，化工煤将迎来结构性的需求增量，在煤炭各品种中弹性最大。与此同时，油气价格暴涨还会通过抬高海运成本、激发替代能源需求等路径，对动力煤和焦煤形成来自成本端的支撑。
概括而言，这种情景的核心逻辑是“成本驱动型”上涨，化工煤涨幅领先，焦煤和动力煤跟涨。
情景二：冲突速战速决，战后重建快速启动。
若冲突如科索沃模式般破坏严重但迅速收场，战后重建将成为市场的核心叙事。
中东产油国凭借石油出口积累的财政资源，有能力迅速启动港口、油气管网、桥梁道路等大规模基础设施修复，从而创造可观的钢材需求增量。…
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