2297.港币联系汇率制40周年

雪球·财经有深度 · Oct 20, 2023 · 4m

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1983年10月17日，港币开始实行盯住美元的联系汇率制，设定7.8的固定汇率。据说开始是想定8的，担心外界质疑是拍脑袋，所以拍了个7.8。

联系汇率制的具体机制，是汇丰、渣打、中国银行这三家银行负责印刷港币，他们在印刷港币的时候，要将等值的美元交给香港金融管理局，否则这三家银行的资产端就会无端增长。金管局拿到这些美元，会去美元的宗主国进行投资，至少赚个国债利息回来。利息呢，则会时不时拿出来，全港每人六千八千的发红包。

这样的设计，一直让人感觉港币是有足够的美元储备的，实际上并不是。因为发行港币换来的美元，其实就是出口港币本身换来的储备，这是一种特殊的出口创汇。而拿到这些港币的人，比如巴菲特，拿去投资比亚迪时拿进来2亿多美元，现在拿走了几十亿美元。还有更主要的是，老百姓进口商品需要的美元，也是从这些储备里拿。也就是说，美元储备并不是专款专用。

目前美股市值靠前的公司，大部分上都是80年代以来创立的，而香港这40年没有出现一家竞争力匹配的公司。这样的底子，却盯住了全球最强的货币，港币也跟着高估了，结果是进口更为划算。…