2322.云南白药几个坑怎么填平

雪球·财经有深度 · Nov 14, 2023 · 5m

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云南白药是云南第一家上市公司，自1992年上市后，营收由2.3亿元增长到364.9亿元，增长157倍；扣非净利润由0.45亿元增长到32.3亿，增长了72倍；ROE连续多年保持双位数。上市以来，分红207.6亿元，是20年来A股市场对投资者回报最高的公司之一了。

但是一家著名的中药上市公司不好好做主业，玩起了炒股，美其名曰价值投资。自从陈发树成为云南白药并列第一大股东后，云南白药的路子就走得有点让人看不懂了。

一是主业发展遭遇瓶颈：无论是药品条线还是快消条线，营收和净利润的增长都有点乏力，与同为中药龙头的同仁堂、片仔癀相比，相形见绌。

二是玩起了“价值投资”：交易性金融资产最高峰时候达到100多亿元，盈利的时候能赚20多亿元，亏损的时候同样如此，让投资者跟着“发哥”一起心惊肉跳。如果是价值投资那就坚持啊，也没有坚持到盈利就割肉走人了。一个公司不怕战略不好，最怕的就是战略忽左忽右，内部意见不统一。待会分析一下云南白药投资小米的案例，就会有切身体会。…