【3/7】ユーロ圏PMI44ヶ月ぶり拡張回復もGDP下方修正・PPIは急騰

RECAST [keizai] NEWS (聞く経済ニュース) · Mar 7, 2026 · 15m

2026年3月、ユーロ圏の製造業PMIが44ヶ月ぶりに拡張圏を回復した一方、GDP確報は下方修正、小売売上高は予想を大きく下回り、生産者物価は急騰。ECBの政策判断を揺さぶる複合シグナルを徹底解説します。

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・PMI44ヶ月ぶり回復の真相——ドイツ財政転換とフランス停滞が生んだ「二速ヨーロッパ」

・PPI前月比+0.7%の衝撃——川上コスト圧力はCPIへ波及するか

・失業率6.1%の予想外低下——労働市場の底堅さはいつまで続くか

・小売売上高まさかのマイナス——雇用が強いのに消費者が財布を開かない理由

・GDP確報+0.2%への下方修正——純輸出マイナス寄与が示す構造的脆弱性

・ECB5会合連続据え置きでも市場が利上げを織り込み始めた背景

・3月19日ECB理事会が分岐点——「段階的拡張」vs「コスト失速」2つのシナリオ

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・HCOB Eurozone Composite PMI（S&P Global、2026年3月4日）…