3389.营收下降50%，我为什么还看好泡泡玛特

雪球·财经有深度 · Oct 28, 2026 · 6m

欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫营收下降50%，我为什么还看好泡泡玛特，来自巍巍昆仑侠。

看了一下泡泡玛特二零二六年第三季度业绩报告，以及随后的业绩电话会议，我挑几个自己觉得重要的点说说。

先说点题外话。

这几天经常有人转发我一些段永平买泡泡玛特暴亏多少亿的新闻。

今天我随手翻了一下雪球上泡泡玛特业绩公告的帖子，下面一大批挖苦讽刺的发言。

先说阿段这笔交易，才几个月，远没有到出最后结果的时候。

像巴菲特买华盛顿邮报，很多经典交易都是浮亏两三年之后，最终才大赚特赚。

二零一五年苹果业绩连续几个季度不及预期、产品也各种出问题的时候，他开始大手笔买入。

也是顶了一年多的亏损，后面又赚了十年的钱。

包括我自己在内，我认为泡泡玛特是符合好生意、好管理层、好价格这三个要求的。

再就是我个人也算个有点名气的雪球博主吧，经常写点自己的看法，很多球友的交流也让我受益匪浅。

像段永平这种级别的大佬，还愿意花时间分享他的投资理解。

特别是泡泡玛特这样一个从头开始、可以近距离观摩学习的案例，我觉得是非常难得的一次机会。

比你花十几万去上M B A投资课划算得多。

但就是因为这样，还有人在那冷嘲热讽。试问这样的话，有谁还愿意继续无偿分享？

言归正传，先看三季度的业绩。

一、业绩同比下降45%到50%，主要是基数。…