2174.水泥即将迎来超强周期底—碳交易体系加速供给改革

雪球·财经有深度 · Jun 19, 2023 · 4m

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中国水泥的碳排放量占总排放的13.5%，约为12亿吨。如果将全球水泥行业看作一个国家，那它便是仅次于中国和美国的第三大碳排放国。而近期全国碳市场扩大行业覆盖范围专项研究启动会顺利召开，北理工发布的《中国碳市场回顾与最优行业纳入顺序展望》报告，指出下一阶段全国碳市场扩大覆盖范围时的行业优先纳入顺序为：水泥制造、炼钢、平板玻璃制造等。

所以，水泥大概率会先行纳入碳交易体系，意味着产能利用率高/排放更低的企业竞争优势更大，小企业被迫减产或购买碳汇，从目前参与试点的7个企业来看，21年加权平均碳价约在40元/吨左右，海外碳配额价格已高达50-60欧元/吨，空间巨大，同时碳配额逐年收紧，小企业受成本压力更容易出清或被并购，龙头企业将掌握更大的市场份额，拥有更强的定价话语权，有利于价格中枢上移。

下游材料的价格周期非常重要，往往代表了企业利润空间，所以水泥价格与行业指数相关性极强。而水泥本身有非常强的季节效应，5月初-7月底是淡季，8月-11月是赶工期，需求比较旺盛，特别是在夏季，受梅雨季节强降水缘故，库存增加水泥产量会缩减，而此时的价格也将迎来季节性底部。…