2029.好公司与好价格，哪一个更重要(下)

雪球·财经有深度 · Jan 25, 2023 · 6m

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换股票，还是换现金？

第二种是出于机会成本的考虑，实际上是换股。这其实是大部分投资者最经常的卖出原因。

一笔钱，同一时间，你买了A公司，就不能买B公司，那么B公司未来的涨幅自然是你买A公司的“成本”。比如你卖出A公司后，股价下跌，但你却后悔不已，因为你又买了B公司，跌得更惨。

对于卖出时考虑的因素，文章中有更具体的描述：你有什么想法可能会产生一个更高的回报？如果转换到新的投资，你会错过什么？如果你持续持有资产而不作调整，你会放弃什么？如果拿现金，比持有先前资产更好的可能性有多大？

简单说，任何时候，你都在做选择，要么在持有的A公司与未持有的B公司之间比较，要么与现金之间进行比较。

而你选择的哪一个作为比较对象，同样影响了你的卖出决策。

霍华德•马克思的选择是，永远在A公司与B公司之间进行比较，不会持有现金。他在文章中阐述了橡树投资投资理念的六项原则其中之一：…