1707.长城汽车最近为什么暴跌

雪球·财经有深度 · Mar 5, 2022 · 6m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容名字叫长城汽车最近为什么暴跌，来自金凤一号。

长城汽车开年以来已腰斩，而且跌幅要远远超过同行，我今天来讲讲出现现在这种行情的原因和逻辑：

市场背景不讲，高通胀下的加息周期是大熊市的环境，所有风险资产的估值都会下行。今天核心讲讲在基本面视角下，为什么长城汽车近期的跌幅如此惨烈而且远超同行。

先来看竞争格局：

当前从大周期看，国内汽车行业变革的前半场是新能源替代，下半场是智能化。

新能源替代竞争的核心是三电：电池、电机、电控，尤其是电池的产能。目前看，电机、电控的供应链比较广泛，电池的供应属于极度紧缺，所以谁有电池产能和稳定的供应谁占优。目前看长城有自己的三电技术，电机电控来自蜂巢易创，也外购联合电子。电池有蜂巢能源，属于后起之秀，产能爬坡的阶段。目前长城电动汽车的电池近六成外购四成采购蜂巢自己的电池，但蜂巢的比例一直在上升。

智能化竞争的核心是自己的计算平台和数据积累。目前看长城有自己的毫末智行平台和仙豆智能平台，仙豆目前名声不大，但自己的车机系统更迭很快已经见优。毫末目前在国内的名气很大，高速NOH的评测水平在国内落地汽车中领先，今年中出城市NOH后，水平和落地能力算在国内的前三，有望排第一。…