2046.借美元还算借港元？

雪球·财经有深度 · Feb 11, 2023 · 3m

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的内容叫借美元还算借港元？来自坚信价值。

在盈透融资的人，可能会发现最近港元的利率比美元低了不少。比如借10至100万美元，美元利率现在是5.58%，但是港元只要3.20%。港元融资利率低了2.38%，或者说融资成本节省了43%，非常显著。

利差背后的主要原因，是港元隔夜拆借市场现在是流动性泛滥的，港元储蓄很多，但是港元短期贷款需求很少。

如果一个投资者持有的是美元资产，是不是可以切换到港元负债从而节省成本呢？

首先，资产和负债的币种错配时，并不是利率越低越好。比如，日元、瑞士法郎、欧元的利率其实更低，但是你使用这些币种负债时，承受的是它们升值的风险：一年节省的利率开支，可能几天的汇率升值就抹掉了。

港元比较特殊，它与美元之间并不是自由浮动，而是联系汇率机制：汇率在7.75与7.85之间，只有1.3%左右的狭窄区间波动，触及到边界就会分别受到强方兑换保证和弱方兑换保证机制的干预。

所以，如果你持有的是美元资产，使用港元负债时，承受的汇率波动和币种错配风险是远小于使用其他货币的。

但是，风险还是有。这些风险也可以解释为什么利差并没有被“套利”掉。…