3173.关于腾讯的一些思考

雪球·财经有深度 · Mar 24, 2026 · 19m

欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫关于腾讯的一些思考，来自走马财经。

1.今天的A I投资热潮，很像100多年前的电力投资热，但100年前的事情离我们太远，说个不那么恰当的比喻，也有点像20多年前中国的房地产投资热。

光是四大巨头亚马逊、微软、谷歌、Meta今年的资本开支，就接近7000亿美金，全球总投资额可能超过3万亿美金。

那些说要把资金留下来，而不是投入A I新浪潮的公司，多少有点像20多年前把钱存进银行，舍不得拿去买房或建房的人们，他们的共同结局是：将错过一个时代，最后被时代巨轮吞噬。

所以，腾讯决定更激进地投入A I，虽然晚了点，但其实是没有任何必要讨论对错的事情。

A I会重构一切，将企业运作流程最大化程度融入A I，毫无疑问是正确的路。

2.很多人可能忽视了，腾讯有两个隐秘的优势，不是它掌握社交离人更近，也不是它坐拥中概股也许最充沛的现金储备，而是它不仅有资源，还近乎完美中立，腾讯几乎没有真正的电商基础设施，也几乎没有本地生活基础设施，这反而使得，如果一定要有一个通用人工智能入口，腾讯是面临阻力最低的巨头。

所有的A P P都会恐惧被管道化，被库存化，被供应商化，但更可怕的，是你的上游入口不仅是裁判（掌握入口），还是运动员（同时拥有跟你一样的下游业务），这会是噩梦。…